冲高回落！3500 点，慢牛有可能吗？

（转自：霹雳堂）

7月11日，A股市场冲高回落，午后银行板块跳水，拖累指数震荡走低，截至收盘，上证指涨0.01%报3510.18点；深成指涨0.61%报10696.10点；创业板指上涨0.80%报2207.10点。全市场成交额突破1.6万亿，较前一交易日放量超2000亿，两市个股涨多跌少。

展望后市，国信证券指出，市场风偏提升后指数突破，伴随基本面预期改善，市场中枢依旧能够看高一线。

沪深交易所最新发布

7月11日，沪深交易所分别发布沪深股通投资者程序化交易报告指引（以下简称《报告指引》），按照内外资一致的原则将沪深股通投资者纳入程序化交易报告范畴。《报告指引》将于2026年1月12日起正式实施。正式实施后3个月内，存量投资者应当完成报告。

这是沪深交易所落实《证券法》《证券市场程序化交易管理规定（试行）》（以下简称《管理规定》）以及《程序化交易管理实施细则》（《实施细则》）有关程序化交易报告规定的重要举措，有助于进一步巩固程序化交易监管的基础，全面掌握程序化交易情况，更好促进程序化交易规范发展，维护证券交易秩序和市场公平。

慢牛有可能吗？

3500点，在A股历史中一向是无形分水岭。

统计显示，从2000年开始，过去25年，上证指数一共5次突破了3500点。

第一次是2007年，最高一路飙升至6124.04点。

第二次是2015年，在杠杆资金等因素推动下，股市再次突破3500点，最高上涨到5178.19点。

第三次是2018年初，A股曾短暂到达过3587.03点，但也没有坚持太久。

第四次是2021年，A股受到疫情影响，在年初大跌。但随着国内疫情得到有效控制和经济政策发力，市场企稳反弹，沪指多次突破3500点，随后震荡上行最高达到3731.69点。

第五次是2024年，A股爆发了一波短暂但强势的上涨行情。

这次A股再次站上了3500点关口与以往截然不同。最明显的区别有以下几点：

1、没有出现全民炒股的狂热景象；2、当前整体市盈率明显低于前几次突破时的估值水平；3、是监管环境也更为严格，杠杆资金的使用受到有效控制；4、国家队已经重兵在场。

中信证券策略团队认为，目前的市场环境和氛围有一些2014年底的影子，包括：投资者在港股、小微盘和产业赛道已经积累了一定的赚钱效应，新发产品开始温和回暖；非金融板块盈利预期趋近于底部，投资者耐心有所好转，信心还有待恢复；反内卷和提振内需成为政策目标的明牌，具体政策的出台和思路调整只是时间问题，“十五五”规划可能展示新的政策路径。市场目前缺的只剩一个点火的催化，可能是中美政策超预期，或者科技产业新变化。