来源：新能源萱言
【20250723】碳酸锂周报：预期摇摆
观点小结
核心观点：震荡 近期供应端扰动频出，其中矿端涉及到采矿许可的审批，市场已交易供应收缩预期，在当前需求持续稳定运行的情况下，叠加个别冶炼厂停售信息，锂价得以重回4月大跌前水平。后续仍需关注矿端停产以及相关开采许可的审批进展，这将直接影响月度供需平衡态势，锂价或在摇摆的展望中延续高位震荡态势。
碳酸锂现货价格：偏多上周电池级碳酸锂现货价格+3350元/吨至6.67万元/吨。
月差：中性 仓单量较少，关注9-11正套。
锂矿-港口库存：偏多截至7月18日，国内主港贸易商库存、及仓库待售总库存较7月11日-1.6至7.9万吨。
锂矿-进口价格：偏多上周澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF均价环比分别+52.5、+55美元/吨至730、730美元/吨。
锂矿-国内价格：偏多上周国内锂辉石精矿5%-5.5%价格环比+120元/吨；国内锂云母精矿2.0%-2.5%价格环比+100元/吨。
碳酸锂-产量：偏空上周国内碳酸锂产量环比+302吨至19115吨
碳酸锂-成本：偏多 上周外购锂辉石精矿生产成本环比+2388元/吨至65367元/吨，外购锂云母生产成本环比+2308元/吨至70561元/吨。
碳酸锂-库存（含仓单）：偏空 截至7月17日，碳酸锂总库存环比+1827吨至142620吨，其中冶炼厂、下游、其他碳酸锂库存分别-559、+506、+1880吨至58039、41271、43310吨。截至7月18日，注册仓单共10239吨，较7月11日减少1364吨。
三元-利润：中性 7月18日较7月11日，523型三元材料生产利润环比-1149至-7016元/吨，811型生产利润环比-344至5761元/吨。
三元-产能利用率：中性 上周三元开工环比+0至49.52%。
三元-库存：偏空 截至7月17日，三元材料周度库存环比+252吨至16323吨。
磷酸铁锂-库存：偏空 截至7月17日，磷酸铁锂库存环比+936吨至95046吨。
平衡&展望
上周总结：上周矿端再出停产传言，冶炼端释放停售信息，锂价继续拉涨。基本面方面，供应端，锂矿港口可售库存环比下降，进口矿价持续拉涨，外购锂矿生产成本抬高；碳酸锂周产量维持高位，碳酸锂供应压力不减。需求端，7月下游正极、电池排产预计表现平稳，碳酸锂需求仍显韧性。整体来看，近期供应端扰动频出，其中矿端涉及到采矿许可的审批，市场已交易供应收缩预期，在当前需求持续稳定运行的情况下，叠加个别冶炼厂停售信息，锂价得以重回4月大跌前水平。后续仍需关注矿端停产以及相关开采许可的审批进展，这将直接影响月度供需平衡态势，锂价或在摇摆的展望中延续高位震荡态势。
【LC】碳酸锂平衡表
碳酸锂价格：期货价格拉涨
期价震荡偏强
上周碳酸锂期货价格走势震荡，主力LC2509合约开于64300元/吨，收于69960元/吨，期间高点70980元/吨，低点64300元/吨，周涨8.84%。
现货报价周环比上涨 电/工价差环比持平
上周现货价格周环比继续走跌，电碳现货价格环比上涨3350元/吨。
价差方面，电/工碳价差环比持平于+0元/吨至1650元/吨，电池级氢氧化锂/碳酸锂价差环比-2700至-10380元/吨。
锂矿：
国内现货报价回弹、港口库存环比增加
国内锂矿现货、进口锂矿价格持续上调
上周国内锂矿现货、进口锂矿价格上调。其中：
国内锂辉石精矿3%-4%、4%-5%、5%-5.5%均价格周环比分别+160、+130、+120元/吨至2700、4025、5115元/吨；国内锂云母精矿1.5%-2.0%、2.0%-2.5%均环比分别+115、+100元/吨至945、1505元/吨。
进口锂辉石原矿1.2%-1.5%、2%-2.5%、3%-4%CIF价格环比分别+7.5、+7.5、+20美元/吨；澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别+52.5、+55美元/吨至730、730美元/吨。
锂矿港口库存周环比减少
上周国内锂矿港口库存周环比减少。
截至7月18日，国内主港贸易商库存、及仓库待售总库存较7月11日-1.6至7.9万吨。
其中，国内锂矿石贸易商存储主要港口的现货库存环比+0.3至6.3万吨，国内仓库待售库存（不含工厂原料库存）环比-2.1至1.6万吨。
工厂原料库存方面，截至2025年6月，锂盐厂原料库存共92788吨，环比减少581吨（折LCE）。
中游：供应压力延续
周产量环比增加
周度产量方面，上周国内碳酸锂产量环比+302吨至19115吨，其中辉石产、云母产、盐湖产碳酸锂分别+330、+25、+17吨至9324、5100、3282吨（SMM）。分地区来看，上周，青海、江西、四川周产环比分别-35、+300、+430吨至2625、7465、3280吨；周度开工率环比+0.4个百分点至44.6%（百川盈孚）。
月度产量方面，2025年7月产量环比预计增加3060吨至81150吨，环比增加3.9%，其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂分别+3350、-940、+160、+490吨至42800、18540、13510、6300吨（SMM）。6月产量达78090吨，环比增8%，产量低于月初预期。
外购锂矿生产利润有所修复
外购锂辉石精矿（Li_2O：6%）生产成本环比+2388元/吨至65367元/吨，利润环比+438元/吨至+379元/吨。
外购锂云母锂云母精矿（Li_2O：2.5%）生产成本环比+2308元/吨至70561元/吨，利润环比+534元/吨至-6373元/吨。
外购磷酸铁锂电池黑粉（Li：2.0%-2.8%）生产成本环比+2656.3元/吨至69218.8元/吨，利润环比+243.7元/吨至-4168.8元/吨。
购磷酸铁锂极片黑粉（Li：3.2%-4.2%）生产成本环比环比+2611.11元/吨至70088.89元/吨，利润环比+288.89元/吨至-5038.89元/吨。
外购三元电池黑粉（Li：3.0%-3.5%）生产成本环比+4225.3元/吨至75317.5元/吨，利润环比-1325.3元/吨至-10267.5元/吨。
外购三元极片黑粉（Li：5.5%-6.5%）生产成本环比+3827.02元/吨至74294.53元/吨，利润环比-927.02元/吨至-9244.53元/吨。
总库存环比增加 注册仓单减少（SMM）
总库存方面，截至7月17日，碳酸锂总库存环比+1827吨至142620吨，其中冶炼厂、下游、其他碳酸锂库存分别-559、+506、+1880吨至58039、41271、43310吨。
注册仓单方面，截至7月18日，注册仓单共10239吨，较7月11日减少1364吨。
正极：7月需求稳定运行
三元材料：7月排产增量有限
上周三元材料不同产品价格波动在-230/吨至+540元/吨左右。
三元材料7月产量预计达65760吨，环比+1.3%，6月产量达64910吨，环比+600吨、+0.9%，略高于月初预期。（SMM）。
截至7月17日，三元材料周度库存环比+252吨至16323吨。
7月18日较7月11日，523型三元材料生产利润环比-1149至-7016元/吨，811型生产利润环比-344至5761元/吨。
磷酸铁锂：7月排产环比小幅增加
上周动力型、低端、中高端磷酸铁锂价格分别+700、+660、+690元/吨．
截至7月17日，磷酸铁锂库存环比+936吨至95046吨。
磷酸铁锂7月产量预计达293850吨，环比+3%。6月产量达285400吨，环比+3500吨、+1%。
钴酸锂、锰酸锂7月排产环比基本持平
钴酸锂7月产量预计达9230吨，环比-5%。6月产量达9730吨，环比-3%，低于月初预期。
锰酸锂7月产量预计达12082吨，环比+546吨、+4.7%。6月产量达11536吨，环比-1186吨、-9%，低于月初预期。
电池：7月产量增量有限
产量：7月电池排产环比基本持平
国内电池6月总产量达143.34GWh，环比+1.43GWh。其中，6月三元电池、磷酸铁锂电池产量分别达32.11、106.86GWh，环比分别-0.78、+2.2GWh。
7月电池总产量预计达145.07GWh，环比+1.73GWh。其中，三元电池、磷酸铁锂电池产量预计分别达32.27、107.84GWh，环比分别+0.16、+0.98GWh。
库存：成品库存总量走高 库销比稳定
国内动力电芯成品库存量环比呈上行趋势，截至25年6月，国内动力、储能电池库存分别为167.3、48.7GWh，环比分别-1、-6.4GWh。
2025年5月，动力-三元电池、动力-磷酸铁锂库销比均有小幅上升。
作者：陈琳萱
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