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每经评论员 贾运可
近日，中青宝（维权）（SZ300052，前收盘价18.17元，市值47.58亿元）发布公告称，因涉嫌2019年至2021年年度报告存在虚假记载，以及未及时披露实际控制人被采取刑事强制措施，公司收到深圳证监局下发的《行政处罚事先告知书》。公司及实际控制人、多名高管面临被给予警告并处以罚款的处罚，罚款金额合计1470万元。公司股票自3月18日起被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST中青宝”。这一消息犹如一记重锤，无情地砸向这家曾在网游领域风光无限的公司，使其深陷信任危机与经营困境的泥沼之中。
中青宝此次所涉财务造假问题性质恶劣。在2019~2021年，其全资子公司宝腾互联通过虚构业务，大肆虚增营业收入和营业成本，虚增或虚减利润总额，导致中青宝年报存在虚假记载。投资者基于这些虚假年报作出投资决策，无疑是在迷雾中前行，被引入错误方向，损失惨重。财务造假不仅让公司过往业绩的可信度荡然无存，更使投资者对公司未来发展前景充满担忧，严重动摇了市场对其的信心。
而实际控制人被采取刑事强制措施却未及时披露这一事件，进一步暴露了中青宝在公司治理上的严重漏洞。公司本应将重要信息及时、准确地传达给投资者，保障其知情权。但公司实控人张云霞、李瑞杰为避免影响中青宝及其关联公司融资等，共同要求中青宝暂不披露。直至数月后，公司才将相关信息予以披露。这种漠视市场规则、无视投资者权益的做法，让中青宝在资本市场的形象一落千丈。
从经营层面看，中青宝本期望借助“游戏+云服务”双轮驱动实现业务转型升级。2017年以5亿元现金溢价326%收购宝腾互联，本是其在云服务领域布局的重要举措，却因宝腾互联经营不善，成为拖累公司业绩的沉重包袱。云服务业务虽在营收占比上看似“亮眼”，但毛利率极低，投入产出严重失衡。与此同时，中青宝的核心游戏业务也未能幸免，营收持续下滑，市场份额不断被竞争对手蚕食。内忧外患之下，公司已连续多年亏损，经营状况岌岌可危。
对于如今的中青宝而言，自救之路充满荆棘。公司应当痛定思痛，彻底整改内部管理机制。完善财务监督体系，确保财务数据真实可靠；强化信息披露流程，杜绝类似隐瞒重大信息的事件再次发生。只有重建内部秩序，才能为公司后续发展奠定基础。在业务方面，要重新审视“游戏+云服务”战略布局。对于云服务业务，需优化运营模式，提高服务质量与效率，降低成本，提升盈利能力；对于游戏业务，需推出更具创新性与竞争力的产品，重塑游戏业务优势。
中青宝正站在命运的十字路口，其未来走向不仅关乎自身的生死存亡，也将为整个资本市场提供宝贵的经验教训。唯有以刮骨疗毒的决心进行整改，以创新务实的态度重塑业务，才有可能在激烈的市场竞争中赢得一线生机，实现浴火重生。
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